方正证券(601901.CN)

郎酒股份冲击IPO 酱香属性或成资金热捧标的

时间:20-06-08 11:24    来源:和讯

财联社(成都 记者 崔文官)讯,作为川酒六朵金花之一的郎酒股份,其上市进程备受瞩目,日前公司发布招股说明书,有望成为第20家白酒上市公司。近年来,酱香白酒持续走热,尤其贵州茅台(600519,股吧)(600519.SH)不仅产品一瓶难求,股票更是常年受资金热捧,市值高达1.78万亿。

而郎酒股份与贵州茅台(600519)一样,同样地处赤水河岸边,为中国两大酱香型白酒之一。因此方正证券(601901)(601901,股吧)研报指出,“随着茅台终端价持续提升,品牌力一骑绝尘,带动白酒行业掀起酱酒热潮,而郎酒主要产品定位300元-1000元的高端和次高端价位段,充分享受高端和次高端价位快速扩容的红利,近三年收入/利润复合增速分别为28%/182%,远高于行业平均水平,若能顺利IPO增强资金实力,产能扩张后,业绩有望继续快速增长。”

招股书显示,郎酒股份在2017年到2019年收入分别为51.2亿元、74.8亿元和83.5亿元,其净利从2017年的3亿元上升至2019年的24.44亿元,其中2019年净利同比增长了237%。

从产品结构看,郎酒产品分为高端、次高端、中端以及中低端,出厂价大于等于500元/500ml为高端产品,以青花郎为核心代表;出厂价300至500元/500ml为次高端,以红花郎为核心代表。

数据显示,2017至2019年,上述两大品类产品总计销售收入分别为20.40亿元、38.31亿元、53.28亿元,整体占比分别为40.09%、51.46%、64.07%。也就是说,近两年来郎酒高端及次高端产品已占据半壁江山。

从销售区域上看,郎酒正在呈现泛全国化的趋势,其中华东和西南是郎酒的主要销售市场,分别占到销售额的28.75%和29.02%,而华北、华南的销售均占到总收入的10%以上,华中则占到15%。

据悉,郎酒股份此次计划登陆深交所,拟发行不超过7000万股人民币普通股,募资75亿,所募资金主要用于扩大白酒产能等项目。目前郎酒酱香型基酒产能1.8万吨,产能利用率已达94%,本次募投项目预计新增产能2.27万吨,加上吴家沟等其他在建项目,酱香基酒整体产能将超过5万吨;浓香型基酒已建成产能1.8万吨,募投项目建成后也将超过5万吨。

白酒营销专家蔡学飞表示,“考虑到郎酒本身已经是泛全国化名酒,无论是品牌影响力、企业体量、渠道布局、还是产品结构,都是国内的强势酒企,同时考虑到郎酒已经完成以青花郎为代表的高端酱香品牌占位,拉开了与其他酱酒企业的距离,因此郎酒的上市,在资本的助力下,不仅可能获得高速发展,同时其引领作用下,酱酒板块可能提速,从而真正改变中国酒类消费香型格局,浓、酱、清三分天下形成。”

实际上郎酒股份此前曾尝试IPO,但受多种因素影响,未能登陆资本市场。直至2016年,郎酒集团做出重大调整,将与酒有关的产业全部整合到郎酒股份,并将困扰上市的商标归属问题彻底解决。

据招股书披露,古蔺县久盛投资有限责任公司为“郎”牌商标持有主体,目前共持有532项“郎”相关境内商标和24项中国港澳台地区及境外注册商标,公司法定代表人为汪俊林,其中,郎酒股份持股80%,古蔺县国有资产经营有限责任公司持股20%。

在商标使用权方面,根据郎酒股份与久盛投资签署的《商标许可使用合作协议》,约定久盛投资将“郎”牌商标独占、有偿许可郎酒股份使用,期满自动延期,郎酒股份按双方约定每年向久盛投资支付商标使用许可费。独占“郎”牌商标许可使用权,为郎酒股份下一步顺应行业趋势、稳定发展提供了保障。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示,“郎酒作为酱香代表,体量接近百亿,一定会资本端追捧 ,如果在市场端、渠道端、客户端能够夯实,未来整体的上升空间、议价的空间还是非常大。”

(责任编辑:董云龙 )

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